1938年香港塘西，头牌妓女玉楼决定在日军进城前夜，用自己的处子之身换取整条街姐妹的船票。
香港塘西风月区最后的光景。玉楼是“欢得楼”的头牌，卖艺不卖身，擅琵琶，通诗书。日军即将占领香港的消息传来，富商们争相逃难，妓院生意凋零。玉楼被一位神秘买家以十条金条买下初夜，条件是必须在日军进城前夜于楼顶花台当众完成。老鸨劝她逃跑，姐妹们求她拒绝。但玉楼发现买家其实是地下抵抗组织的联络人，需要用她的“拍卖”作掩护，将藏在妓院地窖的十二名情报人员送上最后一班离港货船。影片最后二十分钟没有台词，只有琵琶声与日军炮火声交织。玉楼穿着大红旗袍坐在花台上，镜头缓缓推到她的脸，她笑了，然后画面黑屏，传来一声枪响。
李翰祥式风月皮，张艺谋式色彩骨。梅艳芳如果晚生十年，这个角色一定是她的。最后二十分钟的无声处理，让整部片的格调从情色直接升到史诗。
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